Em 1718 a confraria de Nossa Senhora de Guadalupe, com o apoio do Arcebispo D. Rodrigo de Moura Teles, faz um acordo com o mestre-pedreiro Manuel Fernandes da Silva para que este proceda à demolição da velha capela, dedicada a Santa Margarida, e à edificação de uma nova, no mesmo local. As razões de tão forte apoio terão sido a vontade de deixar um legado visível na cidade e a percepção de que raga iria crescer na base do Monte do Reduto. De facto entre o séc. XVIII e XIX nasceria ao lado a Capela o Bairro do Reduto ou Campo Novo.

Apesar de apresentar uma planta centralizada, como  algumas igrejas de Braga, a sua forma circular é única na cidade. A construção desta capela em 1719 terá inlfuênciado algumas igrejas no Brasil no estado de Minas Gerais (Nossa Senhora do Rosário dos Pretos em Ouro Preto construída por um constructor natural daqui de Braga)